Skip to content

¿Qué valgo ahora?

20 de abril de 2022
CREDITOS
70 / 100

¿Qué valgo ahora?

Hablamos con alrededor de 200 empresas privadas cada trimestre, y la gran mayoría de nuestras conversaciones en los últimos tres meses han girado en torno a una pregunta: ¿Cuánto valgo ahora?

Muchas empresas privadas se enfrentan a valoraciones más bajas, una ronda bajista o una negociación secundaria a niveles más bajos, especialmente si su última valoración se fijó en el último año o dos, independientemente de cuánto crecieron en ese tiempo.

Los mercados públicos han tenido una tendencia a la baja, las prioridades de los inversionistas han cambiado y la ventana de OPI está esencialmente cerrada, con las OPI del primer trimestre (18 acuerdos con $ 2.1 mil millones recaudados) en su tasa anualizada más lenta en más de 10 años.

La recalibración de las valoraciones de acciones públicas es muy real para las empresas tecnológicas de alto crecimiento, y más aún para las empresas tecnológicas de alto crecimiento no rentables. Las empresas privadas están sintiendo los efectos de esta recalibración, junto con importantes restricciones de liquidez.

Index

    Valoraciones actualizadas

    Para responder a la pregunta de cuánto vales ahora, primero tenemos que:

    1. Definir dónde están los múltiplos del mercado público y de dónde provienen
    2. Proporcionar un marco de valoración que se pueda aplicar a las empresas.
    3. Aplique factores adicionales que ahora están afectando las valoraciones: perfiles de liquidez, cambios en el enfoque de los inversores, etc.

    ¿Qué pasó con los mercados públicos?

    Una gran caída.

    Este gráfico muestra el EV / múltiplo de ingresos para un grupo de nombres de software de alto crecimiento (30% + crecimiento interanual). Los múltiplos disminuyeron un 65 % desde el máximo (~ 31x) hasta el mínimo (~ 12x) en los últimos cinco meses. Tal caída tiene pocos precedentes: esta es la primera vez que vemos una disminución porcentual tan grande dentro de un pico a un retroceso en los últimos diez años.

    Gráfico de revoluciones de EV de NTM

    EV / múltiplos de ingresos para un grupo de empresas de software de alto crecimiento. Créditos de imagen: Inversores Irving

    ¿Cómo podemos aplicar esto a las empresas?

    Si bien una empresa privada no se puede comparar directamente con las empresas públicas, para averiguar el valor de una empresa, debemos comenzar identificando con precisión el mercado público comparable.

    Los múltiplos de ingresos promedio del sector (en el gráfico anterior) no cuentan la historia completa, ya que cada empresa es única. Tenemos que profundizar un poco más.

    Si bien el mercado se ha vuelto rápidamente a favor de los compradores, la buena noticia es que no está roto.

    FUENTE

    Source link

    70 / 100

    %d bloggers like this: